ネオクラウドの淘汰が迫る、売上依存度の高いNVIDIAに影響の恐れ

The Informationが報じた業界幹部の見通しでは、現在数百社がAIクラウド市場に参入しているが、数年後に残るのは7〜10社にとどまる。Cirrascaleのキャップ David Driggers CEOは再編は確実だと述べ、資産運用会社や通信・光ファイバー企業がネオクラウドを買収すると見ている。この1週間でオーストラリアのFirmusがIPOを撤回し、CoreWeaveなど各社の株価は約20%下落した。Bloombergによれば、CoreWeaveは時価総額の4分の1を失い、信用リスク指標は過去最高を記録した。

英国のNscaleでは、The Telegraphによると、Microsoftがイングランド・ラフトンのデータセンター案件から撤退した。23,000個のNVIDIA製チップをリースする計画だったが、現地への電力供給は2030年代になる見込みという。Nscale側はMicrosoftとの関係は強固で長期的だとしている。Bloombergは、一部投資家がNscaleの目標時価総額を約300億ドルから160億〜190億ドルへ引き下げるよう求めていると伝えた。Nscaleの契約済み売上1030億ドルのうち、40%超がMicrosoft由来である。

NVIDIAにとっては、大口顧客が自社チップを開発しているため、ネオクラウドを含むハイパースケーラー以外の顧客層が重要になっている。7月四半期の売上は400億ドルで、データセンター売上の45%、前年から2倍超に拡大した。NVIDIAは出資、チップ配分、融資保証、顧客紹介で支えており、電力が確保できる用地探しも支援している。融資保証は、大手が最初の提案を断ったため、売上の一部を受け取る代わりに期間を短く、取り分を小さくする形に変更された。

破綻の影響は事業モデルで異なる。CoreWeaveは主にデータセンターを賃借しており、拠点の借り手が見つかりやすい。一方Nebius、IREN、Nscaleは自社で施設を建設するため、財務悪化で建設が止まればNVIDIAの売上にも響く。GartnerはCoreWeaveなど独立系ネオクラウドの80%が2030年までに独立運営を終えると予測し、Bernsteinは北米で発表された容量の35%しか実現しないと見積もる。CoreWeaveのMichael Intrator CEOは、Firmus、Lambda、Nscaleなどが実行力や収益を伴わずに巨額の資金調達を試みていると社内メモで批判した。